Liquidez de Pdvsa en problemas, pero mejora

Getty Images Para Asdrúbal Oliveros "no es un problema la vocación social, pero si quiere ser eficiente, una empresa que lo que sabe hacer es producir y exportar petróleo, no debe diluir sus responsabilidades".

Sandra Lafuente P.
Caracas,Venezuela

No hay un número oficial disponible (los analistas, incluso los asesores del lado gubernamental, coinciden en el hermetismo en la divulgación de las cifras), pero sí hay datos que indican que el flujo de caja de la estatal petrolera venezolana estuvo en problemas el primer semestre del año, como consecuencia de la caída estrepitosa de los precios del crudo de un pico de 147 dólares por barril en julio de 2008 a un suelo por debajo de los 40 dólares en febrero, entre otros factores.

Al cierre de 2008, la corporación duplicó su deuda con proveedores a 7 mil 556 millones con relación a 2007, y sólo ha pagado cerca de 2 mil 300 millones de dólares durante el primer semestre de 2009, según un despacho de la agencia Reuters que cita fuentes gremiales. Pdvsa colocó bonos de deuda en julio y con ello ganó 5 mil 560 millones. El presidente de la compañía y ministro de Energía y Petróleo, Rafael Ramírez, dijo que con esos ingresos pagarían esta deuda y que se habían autorizado 2 mil 664 millones para ese fin.

En junio la calificadora de riesgos Standard and Poors bajó la calificación de Pdvsa de B+ a BB- por "la caída en la liquidez de la empresa por los menores precios del petróleo, mientras mantiene los pagos de impuesto al gobierno". "En nuestra opinión hay una mayor incertidumbre sobre la voluntad de la empresa de cumplir sus obligaciones contractuales con algunos de sus proveedores", dijo la agencia en el comunicado del 12 de junio.

Una declaración más reciente de la calificadora, del 22 de julio, dice que "esperamos que el desempeño financiero de Pdvsa se debilite como consecuencia de precios más bajos del petróleo y altos niveles de gasto social, impuestos e inversión".

El 28 de enero, Eudomario Carruyo, miembro del directorio de Pdvsa, a cargo de las finanzas de la compañía, dijo a la agencia Dow Jones que los ingresos de la empresa se habían reducido a la mitad con el desplome del precio del crudo.

Para Asdrúbal Oliveros, director de la firma Ecoanalítica, otros factores como la multifuncionalidad de Pdvsa (además del negocio petrolero, su inversión en los programas sociales y alimentarios y participación accionaria en compañías nacionalizadas de rubros distintos al petrolero) y la estatización de contratistas en el Lago de Maracaibo y la faja atentan contra la eficiencia de Pdvsa. "No es que sea un problema que tenga vocación social, pero si quiere ser eficiente, una empresa que lo que sabe hacer es producir y exportar petróleo no debe diluir sus responsabilidades, sino hacer las inversiones necesarias para incrementar la producción estancada de la empresa".

Según Oliveros, la inversión de la estatal petrolera en exploración y producción debería ser de "12 mil millones de dólares por año". El año pasado, según el balance de 2008, "sólo invirtió 7 mil 500 millones", mientras la inversión social (misiones, Fondo de Desarrollo Nacional, otros progamas) superó los 15 millardos, 12% más que en 2007, según el mismo informe.

Pero hay signos de una mejoría reciente en la liquidez de la estatal petrolera, ahora que los precios del petróleo han comenzado a recuperarse en los últimos dos meses (la cesta venezolana cerró la semana pasada en 67,18 dólares y el promedio del año ya superó los 50 dólares). El 20 de julio, el presidente Hugo Chávez anunció que Pdvsa había recién comenzado a entregar 25 millones de dólares semanales al Fondo de Desarrollo Nacional, creado en 2005 para financiar proyectos sociales con el excedente de los ingresos petroleros. Durante este año, Pdvsa no había hecho aportes por la caída de los precios. Hasta 2008, la corporación había depositado 21,8 millones de dólares al fondo.

Y, además de haber iniciado el pago de las obligaciones con sus proveedores, este mes trascendió también que la compañía recompró, a través de un tercero, 1 millardo de dólares de sus propios bonos de deuda.

Para Fernando Travieso, asesor de la Comisión de Energía y Petróleo de la Asamble Nacional -dominada por parlamentarios del gubernamental Partido Socialista Unido de Venezuela- los problemas de flujo de caja fueron "coyunturales" y sólo tuvieron que ver con la caída del precio del crudo. Y dice que la compañía es la "más sólida del planeta tierra".

"La fortaleza estructural de una empresa energética se mide por el nivel de reservas certificadas, su meta de producción con base en esas reservas. Las de Pdvsa para 2010 van a ser de 316 mil millones de barriles y actualmente tienen 170 mil millones. Pdvsa tiene más reservas certificadas que la sumatoria de todas las compañías petroleras que cotizan en bolsa multiplicada por cuatro. Si el nivel de capitalización de la Exxon Mobile es de 450 mil millones de dólares y es la compañía privada con mayor valor, si a las reservas de Venezuela le das 4 dólares por cada barril, ya Pdvsa valdría el triple de la Exxon Mobile", calcula.

Travieso defiende la inversión social de Pdvsa. "Eso significa que tiene personal bien preparado y de alta eficiencia para aumentar la productividad de esa inversión. El índice de pobreza de Venezuela bajó de 22% a 9% gracias a esa inversión social que ha sido altamente productiva".

Terra Magazine solicitó formalmente una entrevista con el presidente de Pdvsa, Rafael Ramírez, o cualquier vocero autorizado de la corporación. La petición no ha sido aún respondida.